株価収益率（PER）9.5 倍の株式会社ベルーナ（東証:9997）。(日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER23倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株式会社ベルーナ（東証：9997）は現時点で強気のシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
例えば、最近ベルーナの業績が悪化している。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。
ベルーナに成長はあるのか？
ベルーナのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年は9.3％の減益という悔しい結果となった。 これは、EPSが過去3年間で合計28％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で11％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。
このような情報により、ベルーナが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主が将来的に失望する可能性がある。 同社が収益性を改善できなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
最終結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
我々は、ベルーナが中期的な業績低迷を理由に低PERを維持していることを立証した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
あまりパレードに水を差したくはないが、ベルーナにとって注意すべき3つの警告サイン（2つはちょっと不愉快！）も見つけた。
もちろん、ベルーナよりも良い銘柄が見つかるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.