イエローハット (TSE:9882)のトンネルの先に光が見えない投資家たち

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、PER11.5倍のイエローハットは魅力的な投資対象である。(イエローハット（東証：9882）のPER11.5倍は魅力的な投資対象だ。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

一例として、イエローハットの業績はここ1年で悪化しており、理想的とは言えない。 期待外れの業績が続く、あるいは加速するとの見方が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になるかもしれない。

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イエローハットに成長はあるのか？

イエローハットのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪いパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものでしょう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は3.9％減少している。 このため、直近の3年間ではEPSが20％上昇した。 というわけで、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.7％と、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回ると予想されている。

この情報により、イエローハットが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

要点

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

イエローハットが低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

あまりパレードに水を差したくはないが、イエローハットにとって注意すべき警告サインを1つ見つけた。

もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。

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