バリューエンス・ホールディングス(東証:9270)は危険な方法で借金を利用しているのか？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、バリューエンス・ホールディングス（東証：9270）が負債を抱えていることだ。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

AIは医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

借金はいつ危険か？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果、株主が永久に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

バリューエンス・ホールディングスの負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、バリューエンス・ホールディングスの2024年11月時点の有利子負債は188億円で、前年とほぼ同じである。 一方、現金は63.8億円あり、純有利子負債は約124億円となっている。

バリューエンスホールディングスの負債の推移

貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が133億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が94.2億円ある。 一方、現金63.8億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権30.0億円がある。 負債は現金と短期債権の合計より134億円多い。

この赤字額は同社の時価総額99.7億円を上回るため、株主は子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、バリューエンス・ホールディングスの負債水準を注視する必要があると思われる。 仮に、現在の株価で増資による負債返済を余儀なくされた場合、極めて大きな希薄化が必要となる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、バリューエンス・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

バリューエンス・ホールディングスの最新分析を見る

バリューエンス・ホールディングスは昨年、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は2.6％増の810億円となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

注意事項

バリューエンス・ホールディングスの直近1年間のEBIT（金利・税引前利益）は赤字だった。 実際、EBITレベルで1億4100万円の損失となった。 上記の負債を考慮すると、同社には神経質になってしまう。 株価に興味を持つ前に、短期的な改善を期待したい。 特に、過去1年間のフリーキャッシュフローが14億円のマイナスであったからだ。 つまり、リスクが高いということだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 バリューエンス・ホールディングスの2つの警告サイン （うち1つは無視できない！）を見つけた。

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