株価収益率（PER）21.2倍のオプティマスグループ株式会社（東証：9268）は、日本の企業のほぼ半数がPER13倍未満であり、PER9倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
オプティマス・グループは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても、あまり芳しくない。 業績が大幅に回復するとの見方が多く、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
Optimus GroupのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社の昨年の一株当たり利益の伸びは、62％という期待外れの落ち込みを記録したため、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で67％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。
見通しについて言えば、同社をウォッチしている唯一のアナリストの予測では、来年度は299％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の10％成長予測を大幅に上回る。
これを考えると、オプティマス・グループのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
オプティマスグループのPERから学べることは？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、オプティマス・グループのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Optimus Groupが注意すべき5つの警告サインを 発見した。
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