ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債が多すぎると企業は沈没しかねないからだ。 日産東京販売ホールディングス株式会社（東証：8291）を見てみよう。(日産東京販売ホールディングス株式会社（東証：8291）は、事業において負債を使用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ借入金はリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
日産東京販売ホールディングスの負債額は？
日産東京販売ホールディングスの負債額は、2023年12月時点で19.5億円と、1年前の38.5億円から減少している。 しかし、それを相殺する173億円のキャッシュがあり、153億円のネットキャッシュがあることになる。
日産東京販売ホールディングスのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が232億円、それ以降に期限の到来する負債が79.4億円ある。 一方、現金は173億円、1年以内に期限の到来する債権は25億円。 負債は現金と短期債権の合計より114億円多い。
日産東京販売ホールディングスの時価総額は382億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 しかし、負債が過大なリスクをもたらしているとの指摘には注意したい。 日産東京販売ホールディングスは、負債が大きいにもかかわらず、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！
また、日産東京販売ホールディングスは昨年、EBITを28％伸ばした。 負債について最もよく知るのはバランスシートであることは間違いない。 しかし、日産東京販売ホールディングスの収益こそが、バランスシートが今後どのように維持されるかを左右する。 日産東京販売ホールディングスの業績についてもっと知りたい方は、長期的な業績推移のグラフをご覧いただきたい。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 日産東京販売ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、同社がどの程度のスピードでキャッシュ・バランスを構築（または縮小）しているかを理解するために、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はあるだろう。 直近の3年間で、日産東京販売ホールディングスはEBITの54%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 この冷徹なキャッシュは、日産が望むときに負債を減らすことができることを意味する。
まとめ
日産東京販売ホールディングスは流動資産よりも負債が多いものの、153億円のネットキャッシュを保有している。 また、昨年のEBITは前年比28％増と高い伸びを示した。 では、日産東京販売ホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは思えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 その例を挙げよう： 日産東京販売ホールディングスについて、注意すべき2つの兆候を 見つけた。
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