サンリオ（東証：8136）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、株式会社サンリオ（東証:8136）もそうである。(東証:8136)は負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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サンリオ・カンパニーの純負債は？

下記の通り、2024年6月末のサンリオカンパニーの有利子負債は484億円で、1年前の258億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する931億円の現金があり、447億円のネットキャッシュがある。

サンリオのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が379億円、それ以降に期限の到来する負債が493億円ある。 一方、現金は931億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は151億円ある。 つまり、流動資産は負債を210億円上回っている。

この黒字は、サンリオ・カンパニーのバランスシートが保守的であり、負債を無理なく解消できることを示唆している。 簡潔に言えば、サンリオ・カンパニーはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

それに加えて、サンリオ・カンパニーはEBITを89％押し上げたので、将来の負債返済の心配が減ったことも嬉しい。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは当然スタートする場所である。 しかし、サンリオ・カンパニーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 サンリオ・カンパニーは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、サンリオ・カンパニーは、EBITの70％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出してきた。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに適した立場にある。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、サンリオ・カンパニーには447億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は89％であった。 従って、サンリオ・カンパニーの負債使途がリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えています。サンリオ・カンパニーの一株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができます。

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