バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、李璐は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、株式会社サンリオ（東証：8136）である。(TSE:8136)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
サンリオ・カンパニーに関する警告サインを1つ発見した。無料でご覧ください。負債がもたらすリスクとは？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
サンリオ・カンパニーの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月末のサンリオカンパニーの有利子負債は446億円で、1年前の531億円から減少している。 ただし、1,040億円の現金があり、これを相殺すると594億円のネット・キャッシュとなる。
サンリオのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が426億円、それ以 後に返済期限が到来する負債が475億円ある。 その一方で、現金が1,040億円、12ヶ月以内に期限が到来する債権が236億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より375億円多い。
この黒字は、サンリオ・カンパニーのバランスシートが保守的であり、おそらく負債をそれほど苦労せずに解消できることを示唆している。 簡潔に言えば、サンリオ・カンパニーはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
加えて、サンリオ・カンパニーはEBITを94％増加させ、将来の負債返済の不安を軽減している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然ながら出発点となる。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、サンリオ・カンパニーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見をお聞きになりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 サンリオ・カンパニーは、貸借対照表上にネット・キャッシュを保有しているが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減耗）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間で、サンリオ・カンパニーはEBITの61%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、サンリオ・カンパニーは594億円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年のEBITは前年比94％の伸びを示した。 では、サンリオ・カンパニーの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 私たちは サンリオ・カンパニーの 1つの警告サインを特定した 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.