ニューアートホールディングス（東証：7638）の事業は株価に追いついていない

PER（株価収益率）22.5倍は、PER12倍割れが半数前後、8倍割れも当たり前の日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

例えば、最近ニューアートホールディングスの業績が悪化している。 PERが高いのは、投資家が、同社は近い将来、市場全体を上回るだけの業績を上げるだろうと考えているからだ、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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ニューアートホールディングスの成長は十分か？

NEW ART HOLDINGSのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が36％減少した。 過去3年間を振り返っても、EPSは5.8％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

この点を考慮すると、ニューアートホールディングスのPERが他社を上回っていることは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

最終結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

ニュー・アート・ホールディングスの直近の収益が中期的に低下しているため、現在、予想よりもはるかに高いPERで取引されていることを確認した。 このような好業績が長く続くとは考えにくいため、高いPERには違和感を覚えている。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

例えば、 ニュー・アート・ホールディングスには4つの警告的兆候がある。

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