株式会社サナウタスの業績は物語らない。(東証:7623) 株価26%上昇後

すでに好調にもかかわらず、サノータス株式会社（東証:7623）の株価は過去30日間で26％上昇した。(東証:7623)の株価は、過去30日間で26％上昇し、力強く推移している。 悪いニュースは、過去30日間で株価が回復した後でも、株主は過去1年間で約5.8％水面下にあるということだ。

日本のPER（株価収益率）の中央値が約15倍である中、13倍というサナウタスのPER（株価収益率）が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

一例として、サナウタスの業績はここ1年で悪化しているが、これは全く理想的ではない。 多くの投資家は、同社が来期には期待外れの業績を収束させると予想しているため、PERの下落を抑えているのかもしれない。 この会社が好きなら、少なくともそうなることを望んでいるはずだ。

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Sunautasに成長はあるか？

SunautasのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は18％の減益という悔しい結果となった。 過去3年間のEPSを合計すると7.0%も減少しているのだから。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

今後12ヶ月で11％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものだ。

このことを考えると、サナウタスのPERが他の大多数の企業と同水準にあることは、いささか憂慮すべきことだ。 大半の投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

サナウタスのPERに関する結論

同社の株価は大幅に上昇し、現在SunautasのPERも市場の中央値まで戻っている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

サナウタスを調査した結果、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほどPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

リスクは常に考えるべきだ。その一例として、 サノウタスの注意すべき兆候を4つ挙げて みた。

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