カルチュア・ コンビニエンス・クラブ(株) (東証:7602)のP/Sは0.2倍である。 しかし、投資家が明確な機会または高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP / Sを単に無視することは賢明ではありません。
カルチスホールディングスの業績推移
例えば、Carchs Holdingsの財務パフォーマンスは、収益成長が存在しないため、最近ごく普通であることを考えてみよう。 可能性として考えられるのは、投資家がこの穏やかな収益成長率では、近い将来、より広い業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、P/Sが緩やかであるということだ。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性に希望を感じているのかもしれない。
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Carchs HoldingsのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
まず、過去1年間を振り返ってみると、同社の収益成長はほとんど見られなかった。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比べて合計で19％増加した。 そのため、この1年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。
興味深いのは、他の業界も同様に来年1年間で7.7％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。
この情報により、カルチュア・ホールディングスが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。
要点
PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
これまで見てきたように、カルチスホールディングスの3年間の収益動向は、現在の業界予想と類似していることから、PERに寄与しているようだ。 現在の業界見通しに沿った過去の収益動向では、同社のP/Sレシオが現在のポイントから大きく乖離することを正当化するのは難しい。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価はこの水準で支持され続けるだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 カルチスホールディングスの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
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