株式会社ワークマン(東証:7564) 投資家は予想より悲観的ではない

ワークマン(株)(東証:7564)の株価収益率(PER)21.9倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ワークマン社の業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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WorkmanLtdの成長は十分か？

WorkmanLtdのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという固有の前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは3.2％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の利益も全体で9.0％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は年率6.0％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.5％の拡大が予想されており、こちらの方が魅力的であることがわかる。

このような情報から、ワークマン社が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

WorkmanLtdのPERから学べることは？

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

WorkmanLtdは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他多くの重要なリスク要因は、会社のバランスシートで見つけることができる。 WorkmanLtdの無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価できる。

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