法定利益はハピネット（東証：7552）の収益の良さを反映していない

株価の反応が落ち着いているのは、ハピネット（東証：7552）の好決算がサプライズを提供しなかったことを示唆している。 我々は、投資家が利益の数字の根底にあるいくつかの心強い要因を見逃していると考えている。

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ハピネットの収益にズームイン

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることだ。

ハピネットの2024年9月までの1年間の発生率は-0.20である。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であること、そして昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは1100億円で、利益68.4億円を大きく上回っている。 ハピネットのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、ハピネットのバランスシート分析がご覧いただけます。

ハピネットの利益パフォーマンスについての見解

株主にとって嬉しいことに、ハピネットは法定利益の数字を裏付けるだけのフリーキャッシュフローを生み出した。 この観察に基づけば、ハピネットの法定利益は、その潜在的な利益を過小評価している可能性がある！ さらに良いことに、EPSは力強く成長している。 結局のところ、ハピネットを正しく理解するには、上記の要素以外も考慮する必要がある。 ハピネットをより深く理解したいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 分析を進める中で、ハピネットには1つの警告サインがあり、それを無視するのは賢明ではないことがわかった。

このノートでは、ハピネットの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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