株価27％暴落のコナカ(株)(東証:7494)のP/Sから学べること

株式会社コナカ(株式会社コナカ（東証：7494）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で27％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は20％下落した。

株価の大幅下落にもかかわらず、日本の専門小売業界のPER（株価収益率）の中央値が約0.4倍である中、コナカのPER（株価収益率）が0.1倍であることを特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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KonakaLtdの最近の業績は？

コナカは最近、収益が伸び悩んでいるようだ。 おそらく市場は、最近のありきたりな収益実績では業界を上回るには不十分だと考えているのだろう。 コナカが好きなら、そうでないことを願うだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

KonakaLtdのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と一致している必要があるという固有の前提があります。

昨年度の売上高を確認すると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 とはいえ、3年前と比較すると、売上高は27％増加している。 つまり、その間に収益を伸ばしたという点で、同社は複雑な結果を残したと思われる。

興味深いのは、他の業界も同様に来年1年間で8.3％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

この点を考慮すると、コナカのP/Sが同業他社に近いのは明らかだ。 大半の投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。

要点

株価が崖っぷちまで下落しているコナカのP/Sは、他の専門小売業界と同水準にあるようだ。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

これまで見てきたように、コナカ株式会社の3年間の収益動向は、現在の業界予想と類似していることから、P/Sに寄与しているようだ。 現在のところ、過去の収益トレンドは業界見通しとほぼ一致しており、株主は同社の将来の収益見通しに大きなサプライズはないと確信している。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価が近い将来、どちらかの方向に大きく動く可能性は低いと思われる。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、KonakaLtdの注意すべき兆候を2つ（ 1つは重大）挙げている。

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