投資家は楽天グループ (東証:4755) の見通しに満足しているようだ。

日本の小売業界のPER（株価収益率）中央値が約0.8倍である中、楽天グループ（東証：4755）のPER（株価収益率）0.9倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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楽天グループの最近の業績は？

楽天グループの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 おそらく市場は、今後の収益パフォーマンスに劇的な変化はないと予想しており、PERが現在の水準にあることを正当化しているのだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を教えてくれるのか？

楽天グループのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年7.0％の収益成長を達成した。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して合計で36％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の売上高は毎年8.3％成長するはずだ。 業界では年率6.3％の成長が予測されているため、同社はそれに匹敵する収益を上げることができる。

この情報により、楽天グループが業界とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。

楽天グループのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

楽天グループのP/Sは、アナリストが多店舗展開する小売業界と同様の収益見通しを予測していることを考えると、ほぼ妥当な水準と思われる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくないと感じている。 すべてが一定であれば、株価が大幅に動く可能性はかなり低い。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは 楽天グループについて1つの警告サインを確認した。

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