USS(東証:4732)は負債が多すぎる？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 株式会社ユー・エス・エス（東証：4732）の貸借対照表を見てみよう。(東証:4732)は事業で負債を使用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

USSの最新分析を見る

USSの負債額は？

下記の通り、2024年3月末時点の有利子負債は25.9億円で、1年前の23.5億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する1,120億円のキャッシュがあり、1,094億円のネットキャッシュがある。

USSの負債

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が631億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が94.1億円ある。 一方、現金は1,120億円、1年以内に期限の到来する債権は271億円。 流動資産は666億円で、負債を上回っている。

この短期的な流動性は、USSのバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、USSはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

また、USSは昨年EBITを12％成長させ、負債の負担を軽くしている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、USSが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 USSは貸借対照表に純現金を計上しているかもしれな いが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッ シュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、USSはフリーキャッシュフローをEBITの83％という予想以上の高水準で生み出した。 このことは、負債を返済することが望ましい場合、USSにとって有利なポジションとなる。

まとめ

企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースではUSSは1,094億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 その上、EBITの83％をフリーキャッシュフローに転換し、440億円の利益をもたらしている。 では、USSの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向がある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。