メディアドゥ（東証：3678）のバランスシートはかなり健全だ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、株式会社メディアドゥ（東証：3678）である。(東証:3678)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのようなことはあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって苦しい価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよく見受けられます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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MEDIA DOの負債額は？

2024年5月時点の有利子負債は50.2億円で、前年の62.9億円から減少している。 ただし、貸借対照表では現金108億円を保有しているため、実質的なネットキャッシュは57.4億円となる。

メディアドゥのバランスシートの強さは？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が319億円、それ以降に返済期限が到来する負債が37.1億円ある。 一方、現金は108億円、12ヶ月以内に回収される債権は236億円である。 つまり、現金と短期債権を合計すると12.8億円の負債があることになる。

上場しているメディアドゥの株式価値は206億円なので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があるのは確かだ。 負債もあるが、現金の方が多いので、安全な負債管理は可能だろう。

しかしその一方で、メディアドゥのEBITは昨年1年間で9.1％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなるかもしれない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、メディアドゥが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 MEDIA DOは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、メディアドゥはフリーキャッシュフローをEBITの89%という予想以上の水準で生み出している。 これは、負債を返済できる非常に強力なポジションにある。

まとめ

投資家がメディアドゥの負債を懸念するのは理解できるが、57.4億円のネットキャッシュがあることは安心できる。 さらに、EBITの89％をフリーキャッシュフローに転換し、24億円を獲得している。 従って、メディアドゥの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 MEDIA DOは、 投資分析において2つの警告サインを示しています 。

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