istyle Inc.(TSE:3660) の株価は先月、28％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の13％の上昇も悪くない。
これだけ株価が急騰しても、日本の専門小売業におけるPERの中央値が0.3倍程度である中、istyleのPER0.8倍を注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
istyleの最近のパフォーマンスは？
istyleは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの好調な収益がそろそろ落ち込むかもしれないと考えている可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
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istyleのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに32％の異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績に助けられ、全体として64％の増収となった。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、来年度の売上高は4.8％増加すると予想されている。 業界では7.9％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みの結果となる。
この情報により、istyleが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
要点
株価は大幅に上昇し、現在istyleのP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アナリストが予想するistyleの収益見通しを見てみると、収益見通しが劣っていてもP/Sにはそれほど悪影響がないことがわかる。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
とはいえ、 istyleは 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.