ユニフォームネクスト（東証:3566）が責任ある債務管理を行える理由はここにある

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクの大きさを考える際に、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 ユニフォームネクスト株式会社（東証:3566）に注目したい。(東証:3566)は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。

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ユニフォーム・ネクストの負債額は?

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年9月時点でユニフォームネクストは4億3,300万円の負債を抱えています。 しかし、それを相殺する22.1億円の現金があり、17.8億円のネットキャッシュがあることになる。

ユニフォーム・ネクストのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が12億5,000万円、それ以降に返済期限が到来する負債が3億3,300万円となっている。 一方、現金は22.1億円、1年以内に期限の到来する債権は3.24億円となっている。 流動資産は9億4,800万円で、負債を上回っている。

この黒字は、ユニフォームネクストが安全かつ保守的と思われる方法で借入金 を利用していることを示唆している。 短期流動性も十分に確保されていることから、融資先との間で問題が生じることはないと思われる。 簡潔に言えば、ユニフォーム・ネクストはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！

しかしその一方で、ユニフォームネクストのEBITは昨年1年間で3.7％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、バランスシートが今後どのように維持されるかを左右するのは、ユニフォーム・ネクストの収益である。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれません。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 ユニフォーム・ネクストは、貸借対照表にネットキャッシュを計上していますが、そのキャッシュ残高をどの程度のスピードで拡大（または減少）させているかを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値があります。 過去3年間、ユニフォーム・ネクストは合計でマイナスのフリーキャッシュフローを記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業では、通常、借入金はより高額になり、ほとんどの場合、よりリスクが高くなる。株主は改善を望むべきである。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、ユニフォームネクストには17.8億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 そのため、ユニフォーム・ネクストの負債使途に問題はない。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：私たちは、 ユニフォーム・ネクストが注意すべき1つの警告サインを 発見しました。

もしあなたが、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、遅滞なくネットキャッシュ成長株のリストをチェックしてください。

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