ANAP社（TSE:3189）の株価がなかなか上がらない件

日本の専門小売業界におけるPER（株価収益率）の中央値は0.4倍近くであるため、ANAP （東証：3189）のPER0.3倍については無関心と思われても仕方がないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会を無視したり、大きな間違いを犯す可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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ANAPの最近の業績は？

例として、ANAPの収益は昨年悪化しており、これは全く理想的なものではない。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界と同レベルを維持するのに十分だと考えており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 この会社が好きなら、少なくともそうであることを願うだろう。

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ANAPの収益成長の傾向は？

ANAPのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なのは業界と同程度の業績しか期待できない企業としては典型的でしょう。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は16％減という残念なもので、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で28％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で8.3％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、悲観的なものである。

このような情報から、ANAPが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の時期が示すよりもずっと弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益トレンドの継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

売上高株価比率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

ANAPについて調べたところ、中期的な収益の縮小は、業界の成長を考えると、PERに予想ほどの影響を与えていないことが分かった。 業界の成長が見込まれる中、売上高が減少に転じれば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性がある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、投資家は株価をフェアバリューとして受け入れることは難しいだろう。

例えば、 ANAPには5つの警告 サイン（そして 無視できない4つ）がある。

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