投資家は株式会社シュッピン（東証：3179）の業績に完全には納得していない

株式会社シュッピン （東証:3179）の株価収益率（PER）11.4倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

ここ最近、ほとんどの他社に劣る収益成長率で、シュッピンは相対的に低迷している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの不振な業績が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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シュッピンの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、Syuppinは市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は4.9％の利益を上げた。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、EPSは全体で13％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

展望に目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの推定では、今後3年間は年率15％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.4％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考えると、シュッピンのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

SyuppinのPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

シュッピンのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

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