ティーライフ（東証：3172）の配当金目当ての買いを警戒する理由はこれだ

常連の読者なら、我々がシンプリー・ウォールセントの配当金を愛していることをご存知だろう。(TSE:3172)の配当落ち日が3日後に迫っている。 通常、配当落ち日は基準日の1営業日前であり、会社が配当金を受け取る資格のある株主を決定する日である。 配当落ち日が重要なのは、配当金を受け取るためには、株式の取引が基準日より前に決済されている必要があるからだ。 つまり、1月30日以降にティーライフの株を購入した投資家は、4月4日に支払われる配当金を受け取ることができない。

次回の配当金は1株当たり20円で、過去12ヶ月の配当金は1株当たり40円であった。 昨年の配当総額は、現在の株価1134.00円に対して3.5%の利回りを示している。 配当金は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、配当金が支払われ続ける場合に限られる。 そこで、ティーライフに配当金を支払う余裕があるのか、また配当金が増加する可能性があるのかを調査する必要がある。

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配当金は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は維持できない可能性がある。 ティーライフは昨年、利益の59％を投資家に支払ったが、これは多くの企業にとって通常の配当水準である。 しかし、配当の持続可能性を評価するには、通常、利益よりもキャッシュフローの方が重要である。 同社は昨年、フリー・キャッシュ・フローの91％を配当金として支払っているが、これはほとんどの企業にとって快適な範囲外である。 キャッシュフローは通常、利益よりもはるかに変動しやすいので、これは一時的な影響かもしれない。

ティーライフの配当金は報告された利益でまかなわれているが、現金の方がいくらか重要であるため、同社が配当金を支払うのに十分な現金を生み出せなかったことは素晴らしいことではない。 キャッシュは王様と言われるように、ティーライフがキャッシュフローで十分にカバーされていない配当金を繰り返し支払うとしたら、これは警告のサインだと考えるだろう。

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収益と配当は成長しているか？

一株当たりの収益が改善している場合、配当金を増やすのは簡単だからだ。 投資家は配当が大好きなので、業績が悪化して配当が減額されれば、その銘柄は同時に大きく売られることが予想される。 その点、ティーライフの着実な成長には勇気づけられる。過去5年間の1株当たり利益は平均6.4％増だ。 収益は安定的に伸びているが、過去1年間、配当支払いが同社のキャッシュフローの大半を消費したことを懸念している。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 ティーライフの過去10年間の平均配当成長率は年4.0％である。 収益が伸びている中で同社が配当を引き上げているのは心強いことであり、少なくとも株主に報いようという企業の姿勢がうかがえる。

結論

ティーライフは配当金目当てで買う価値があるか？ ティーライフは、利益の妥当な割合、キャッシュフローの91%という不快なほど高い割合を配当金として支払っている。少なくとも一株当たり利益は着実に伸びている。 配当の観点からは魅力的な組み合わせとは言えず、当面は見送る方向だ。

しかし、ティーライフの配当の悪さが気にならないのであれば、この事業のリスクに注意する価値はある。 ティーライフは、我々の投資分析で4つの警告サインを示しており、そのうちの1つは重大なものである。

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