MarketEnterpriseLtd (TSE:3135)は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 MarketEnterprise(東証:3135)は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

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負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

MarketEnterpriseLtdの純負債は？

下記の通り、MarketEnterpriseLtdの負債額は2024年12月時点で22億1,000万円で、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 一方、現金は14.2億円あり、純有利子負債は約7.84億円となっている。

MarketEnterpriseLtdのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が40億7,000万 円、それ以降に返済期限が到来する負債が6,400万円となっている。 一方、現金は14.2億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は20.5億円。 つまり、現金と期近債権を合わせると6億6,400万円の負債があることになる。

もちろん、MarketEnterpriseLtdの時価総額は70.1億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

MarketEnterpriseLtdの最新分析をご覧ください。

当社は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。1つ目は、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益 (EBITDA) で割ったもので、2つ目は、利払い・税引き前利益 (EBIT) が支払利息を何倍カバーしているか (略してインタレストカバー) です。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

MarketEnterpriseLtdの純負債はEBITDAのわずか1.2倍である。 EBITDAは22.7倍で、支払利息を簡単にカバーできる。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 さらに印象的だったのは、MarketEnterpriseLtdが12ヶ月間でEBITを507％成長させたことだ。 この成長により、今後の負債返済がさらに容易になるだろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、MarketEnterpriseLtdは負債を返済するために利益を必要とするため、負債を完全に切り離して見ることはできません。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益トレンドのグラフをチェックする価値があるかもしれません。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITのうちどれだけがフリーキャッシュフローに裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去2年間、MarketEnterpriseLtdのフリー・キャッシュ・フローは合計で大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、これは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

当社の見解

嬉しいことに、MarketEnterpriseLtdの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 しかし、EBITをフリー・キャッシュフローに換算すると、逆効果であることは認めざるを得ない。 これらを考慮すると、MarketEnterpriseLtdは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 もちろん、このレバレッジは株主資本利益率を高める一方で、より多くのリスクをもたらすので、この件から目を離す価値はある。 貸借対照表から負債について最も学べることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 私たちは、 MarketEnterpriseLtdの 3つの警告サイン （少なくとも2つは少し不愉快）を 特定しました 。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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