パシフィックネット(株) (東証:3021)の29%の価格上昇は業績と乖離している

パシフィックネット株式会社(TSE:3021)の株主は、株価が先月29％上昇したことを喜んでいるに違いない。 残念なことに、先月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど取り戻せず、株価は17％下落したままだ。

日本企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER21倍のパシフィックネットは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PER が高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

パシフィック・ネットリミテッドは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場を上回ることができると考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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Pacific NetLtdの成長トレンドは?

Pacific NetLtd の PER と同じくらい高い PER を見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を56%も伸ばした。 しかし、3年前と比較するとEPSは13％も減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

今後12ヶ月で9.9％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績をベースにした同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

こうした情報から、太平洋ネットが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況から想像されるよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

要点

Pacific NetLtd の PER は、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

パシフィック・ネット・エル・ティーは、直近の収益が中期的に減少傾向にあるため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要である。パシフィック・ネット・エル・ティの5つの警告サイン（少なくとも1つは気になる）を確認したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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