AppliedLtd (TSE:3020)が有望な業績を上げているが、朗報はそれだけにとどまらない

アプライド（東証：3020）の最近の決算報告にサプライズはなく、株価は先週から横ばいだった。 当社の分析によると、株主は今回の決算報告でいくつかの好材料を見逃している可能性がある。

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アプライド マテリアルズの業績をズームアップ

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）と利益の一致度を評価する重要な指標です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠があることだ。

アプライド マテリアルズの2024年9月期の発生主義比率は-0.11である。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 実際、同社の昨年度のフリー・キャッシュフローは22億円で、法定利益の13.6億円を大幅に上回っている。 アプライド マテリアルズのフリー・キャッシュフローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。 とはいえ、話はまだ続く。 異常項目が法定利益に影響を与え、その結果、発生比率が低下しているのだ。

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異常項目の利益への影響

アプライド マテリアルズの直近1年間の利益は、2億3,500万円の特別項目によって減少した。 現金支出を伴わない項目が含まれている場合、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにその通りである。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 このような特別経費が再び発生しないと仮定すれば、他の条件が同じであれば、アプライド マテリアルズの来期は増益になると予想される。

アプライド マテリアルズの利益パフォーマンスに関する考察

結論として、AppliedLtdの発生比率と異常項目の両方から、法定利益はおそらく妥当な保守的なものであると思われる。 これらの要素を総合すると、AppliedLtdの基礎的収益力は、少なくとも法定数字がそう思わせるほど優れていると言える。 AppliedLtdをもっと深く知りたいなら、同社が現在直面しているリスクについても調べてみよう。 例を挙げよう：当社では、AppliedLtdに注意すべき3つの警告サインを発見した。

当社がAppliedLtdを検証したのは、同社の業績を実際よりも良く見せる特定の要因に焦点を当てたものだ。そして見事に合格した。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、まだまだ発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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