アップルインターナショナル(TSE:2788)の株価は過去30日間で25%も軟化し、最近株価が上げた分の多くを取り戻した。 長期的な株主は株価の下落を残念に思うだろう。
日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないからだ。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるのかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
例えば、最近アップル・インターナショナルの業績が悪化していることを考えてみよう。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。
アップル・インターナショナルに成長はあるのか？
アップル・インターナショナルのようにPERが低迷していても本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れを取る軌道にあるときだけだ。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は22％も減少している。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して132％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.9％と比較してみると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この情報により、アップル・インターナショナルが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだとわかる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
アップル・インターナショナルのPERから何を学ぶか？
崖から落ちそうになったアップル・インターナショナルの株価は、PERも大きく引き下げた。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したいが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは十分に分かる。
アップル・インターナショナルの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好調な業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考えられる。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
リスクは常に考えるべきだ。その一例として、 アップル・インターナショナルが注意すべき5つの警告サインを 見つけた。
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