日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER18.2倍のセリア（東証 :2782）を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(東証:2782)は、PER18.2倍であり、避けるべき銘柄である。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のセリアは、他の企業よりも業績が伸びている。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
セリアの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、セリアは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は22％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い直近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で28％縮小しており、もどかしいことに、まだ追いつくのに苦労している。 つまり、残念なことに、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年5.8％ずつ上昇すると予想されている。 市場は年率10％の成長を予測しており、同社は業績が弱含みとなる。
この点を考慮すると、セリアのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の大半は、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
セリアのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、予想ほど高いPERに影響していないことがわかった。 現在、将来の収益見通しがこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、私たちは高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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