新藤ホールディングス（東証：2776）のリスクとリターンの物語

日本の小売流通業界のP/S中央値が約0.3倍である中、新東ホールディングス(東証:2776)のP/S 0.4倍が特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

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SHINTOホールディングスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ここ数年、非常に好調な収益成長で、新東ホールディングスは非常に好調である。 おそらく、市場は今後の収益が先細りになることを予想しており、そのためにP/Sが上昇していないのだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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SHINTOホールディングスの収益成長トレンドは？

新東ホールディングスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが44％増と異例の伸びを示した。 この素晴らしい業績は、過去3年間に莫大な収益成長も実現できたことを意味する。 つまり、この3年間、同社は驚異的な収益成長を遂げたのである。

今後12ヶ月間の成長率が3.1％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、新東ホールディングスのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

SHINTOホールディングスのP/Sの結論

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

驚いたことに、SHINTOホールディングスの3年間の収益動向は、現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどP/Sに寄与していないことが明らかになった。 業界よりも速い成長率で強い収益が確認された場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫していると考えるしかない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずだからだ。

さらに、新藤ホールディングスについて我々が発見した3つの警告サイン（重要な1つを含む）についても知っておく必要がある。

これらのリスクによって、新藤ホールディングスに対する意見を再考するのであれば、当社の対話型優良株リストを検索して、他にどんな銘柄があるのか見当をつけよう。

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