パルグループホールディングス（東証：2726）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 パルグループホールディングス株式会社（東証:2726）に注目したい。(東証:2726)のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 それはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を一緒に検討する。

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パルグループホールディングスの負債は？

2023年11月時点の有利子負債は112億円で、前年の117億円から減少した。 ただし、現預金は640億円あり、ネットキャッシュは530億円となっている。

パルグループホールディングスのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が508億円、 12カ月超に返済期限が到来する負債が174億円ある。 これらの債務と相殺すると、642億円の現金があり、12ヶ月以内に期限が到来する132億円の債権がある。 つまり、流動資産は負債を92.4億円上回っている。

この黒字は、パルグループホールディングスのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡潔に言えば、パルグループホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

その上、パルグループホールディングスは過去12ヶ月でEBITを33％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、パルグループホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 パル・グループ・ホールディングスは、貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、パルグループホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITの91％と、予想以上に堅調だった。 このことは、借金を返済することが望ましい場合、有利なポジションを確保することになる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見も理解できるが、パルグループホールディングスには530億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの91％をフリーキャッシュフローに転換し、130億円のキャッシュを獲得している。 従って、パルグループホールディングスの負債利用がリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。なぜなら、今日、パルグループホールディングスの一株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからです。

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