アスクル（東証：2678）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、アスクル株式会社（東証：2678）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の利用について心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業が成長するための手段であるが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部は、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

アスクルの最新分析を見る

アスクルの負債とは？

アスクルの有利子負債残高は2024年2月時点で183億円と、1年前の114億円から増加している。 しかし、それを相殺する582億円のキャッシュがあり、400億円のネットキャッシュがあることになる。

アスクルのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,143億円、それ以降に返済期限が到来する負債が389億円ある。 一方、現金は582億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権は820億円ある。 つまり、現金と短期債権を合わせて130億円の負債がある。

上場しているアスクルの株式価値は2,237億円なので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 注目すべき負債を抱える一方で、アスクルは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

また、アスクルは昨年、EBITを19％成長させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後アスクルが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷徹な現金が必要だからだ。 アスクルの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、アスクルのフリー・キャッシュ・フローはEBITの36％で、これは予想よりも低い。 借金の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

企業の負債総額を見るのは常に賢明なことだが、アスクルが400億円のネットキャッシュを持っていることは非常に心強い。 また、昨年のEBITが前年比19％増となったことも好感が持てる。 では、アスクルの負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点となる。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例を挙げよう：私たちは、 アスクルが注意すべき2つの警告サインを 発見しました。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。