デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、株式会社ハードオフコーポレーション（東証：2674）である。(TSE:2674）は負債を抱えている。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
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Hard Off CorporationLtdの負債とは?
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月時点でHard Off CorporationLtdの有利子負債は21.2億円で、1年後の17.5億円から増加している。 しかし、それを相殺する30.2億円の現金があり、9.04億円のネットキャッシュがあることになる。
ハードオフコーポレーションのバランスシートはどの程度強固か？
直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債は49.4億円、12カ月超の負債は11.6億円となっている。 一方、12ヶ月以内に支払期限の到来する現金は30.2億円、債権は12.4億円ある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を18.4億円上回っている。
もちろん、ハードオフコーポレーションの時価総額は241億円である。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債が大きいとはいえ、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！
また、Hard Off CorporationLtdは昨年、EBITを21％伸ばした。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ハードオフ・コーポレーションが負債を返済するには収益が必要だからだ。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とします。 Hard Off CorporationLtdの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減耗）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間で、Hard Off CorporationLtdのフリー・キャッシュ・フローはEBITの39％で、予想より少なかった。 この現金収支の悪さは、負債を処理することを難しくしている。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、株式会社ハードオフコーポレーションのネットキャッシュが9億400万円あることは非常に心強い。 また、昨年のEBITが前年比21％増となったことも評価できる。 従って、ハードオフ・コーポレーションLtdの借入金使用はリスキーではないと考える。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 Hard Off CorporationLtdは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることにご注意ください。
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