ABC-Mart,Inc.のビジネスは株価に追いついていない

ABCマート （東証:2670）の株価収益率（PER）18.3倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ABC-MartIncは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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ABC-MartIncの成長トレンドは？

ABC-MartIncのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに17％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で75％上昇している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は年率3.4％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.3％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

このような情報から、ABC-MartIncが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

ABC-MartIncのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

また、ABC-MartIncについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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