CROOZ（東証：2138）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 CROOZ社（東証：2138）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

CROOZに関する最新の分析をご覧ください。

CROOZの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年6月時点のCROOZの有利子負債は99.7億円で、1年後の89.0億円から増加している。 しかし、貸借対照表では103億円の現金を保有しており、実質的なネットキャッシュは3億3,900万円となる。

CROOZの負債について

最新の貸借対照表を見ると、1 年以内に返済期限が到来する負債が 60 億 3,000 万円、それ以降に返済期限が到来する負債が 102 億円ある。 一方、現金103億円、1年内返済予定の売掛金31.7億円がある。 つまり、現金と短期債権を合わせて27.4億円の負債がある。

CROOZの企業価値は57.7億円であり、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、その負債が過大なリスクをもたらしている兆候には注意したい。 CROOZは負債が多いにもかかわらず、ネットキャッシュを誇っている！ 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、CROOZの収益である。 ですから、負債を検討する際には、間違いなく業績動向を見る価値があります。インタラクティブなスナップショットはこちら。

12ヶ月間で、CROOZの売上高は4.7%増の140億円となった。 我々は通常、不採算企業の早い成長を見たいが、それは人それぞれである。

CROOZのリスクは？

CROOZは過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）は赤字だったが、法定利益は3億3,000万円だった。 そのため、額面通り、またキャッシュを考慮すれば、当面のリスクは低いと思われる。 プラスのEBITが確認されるまでは、少なくとも収益の伸びがやや控えめであることから、株価には少し慎重である。 負債を分析する場合、バランスシートが注目されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 私たちの投資分析では、CROOZは 3つの警告サインを示しています 。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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