アジアンスター株式会社（東証：8946）の株価収益率（PER）は61.1倍で、PER14倍以下の企業が半数程度、PER10倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
例えば、アジアン・スターの業績が最近悪化していることを考えてみよう。 PERが高いのは、投資家がアジアン・スターは近い将来、市場全体を上回るだけの業績を上げるだろうと考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、アジアン・スターは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は34％の減益という悔しい結果となった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 そのため、この間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったように見える。
これは他の市場とは対照的で、来年は11％の成長が見込まれ、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る。
このような情報から、アジアン・スターが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
アジアン・スターのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
アジアン・スターの直近3年間の成長率は市場予想よりも低いため、現在、予想よりもはるかに高いPERで取引されている。 成長率が市場予測を下回り、業績が低迷している場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられる可能性がある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
その他のリスクはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 アジアン・スターについて知って おくべき 2つの警告サインを 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.