サンフロンティア不動産（東証：8934）の堅調な収益がすべてを物語っているわけではない可能性

サンフロンティア不動産株式会社（東証：8934）の直近の好決算は、株価を大きく動かすには至らなかった。 株主は、法定利益の数字以外にも気になる要素があることに気づいたと思われる。

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金融業界では、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測るために使用される主要な比率は、（キャッシュフローから）発生率である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、キャッシュフローを伴わない利益が一定水準にあることを示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

サンフロンティア不動山の2024年3月期の発生主義比率は0.23である。 残念ながら、フリー・キャッシュ・フローは報告された利益を大幅に下回っている。 119億円の利益を計上したとはいえ、フリー・キャッシュ・フローを見ると、昨年度は140億円を消費している。 一昨年のFCFは87億円であったから、サンフロンティア不動 産は少なくとも過去にはFCFを黒字化させている。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を、インタラクティブなグラフで見ることができる。

サンフロンティア不動産株式会社の業績に関する考察

サンフロンティア・フドウサンは昨年度、利益をフリーキャッシュフローにあまり転換していない。 従って、サンフロンティア不動産 の真の基礎収益力は、法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、極めて目覚ましい成長を遂げている。 結局のところ、同社を正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解していない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 例えば、サンフロンティア不動産には2つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）があることがわかった。

このノートでは、サンフロンティア不動産産の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」ことを好み、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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