ランド(東証:8918)の貧弱な収益は、あなたが考えているより悪いかもしれない

株式会社ランド（東証：8918）の株価は、先日の低調な決算発表後、市場の反発を受け上昇した。 我々は、株主が我々の分析が見つけたいくつかの懸念要因を見逃している可能性があると考えている。

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高収益財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、キャッシュフローを伴わない利益が一定水準にあることを示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年2月までの12ヶ月間、ランドは発生比率0.25を記録した。 したがって、フリー・キャッシュフローが法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 2億4,000万円の利益を計上したとはいえ、フリーキャッシュフローを見ると、昨年度は14億円を消費している。 ランドは1年前に11億円のFCFを生み出している。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、LANDのバランスシート分析がご覧いただけます。

LANDの利益パフォーマンスに関する我々の見解

LANDは昨年、利益の多くをフリーキャッシュフローに転換していない。 したがって、ランド社の真の基礎収益力は、法定利益よりも低い可能性がある。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の1株当たり利益が減少している。 本稿の目的は、同社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 この点を踏まえ、同社をさらに分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 私たちが調査したところ、LANDの4つの警告サイン（2つは私たちを不快にさせる！）が見つかりました。

今日は、LANDの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人も多いでしょうし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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