ランド (東証:8918) は負債を容易に管理できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、LAND Co.(TSE:8918)は負債を抱えている。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金は企業の成長を助けるツールであるが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ランドに関する最新の分析をご覧ください。

LANDの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年11月時点の有利子負債は6億2,500万円で、1年前の13億7,000万円から減少している。 しかし、それを相殺する36.8億円の現金があり、30.5億円のネットキャッシュがあることになる。

LANDのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が12億円、12ヶ月超の返済期限が到来する負債が1億1,700万円となっている。 一方、現金は36.8億円、1年以内に期限の到来する債権は50.1億円。 流動資産は73.7億円あり、負債を上回っている。

この過剰流動性は、ランド社のバランスシートがフォートノックスのように強固であることを示している。 このように考えると、貸し手は空手の黒帯の師範のように安心できるはずだ。 簡単に言えば、ランドが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

また、昨年はEBITラインで赤字だったにもかかわらず、直近の12ヶ月で状況を好転させ、13億円のEBITを達成したことも良かった。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。 そのため、ランド社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 LANDの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとってうれしいことに、ランドは昨年、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように、私たちを興奮させる。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、ランドには30億5,000万円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの119％をフリーキャッシュフローに転換し、16億円のキャッシュを生み出している。 では、LANDの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、LANDには 2つの警告サイン （ そして無視できない1つ ）がある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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