住友不動産 (東証:8830) の借入金利用は危険と考えられる

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 住友不動産（東証:8830）は、倒産した。(東証:8830)は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債が危険な場合とは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それが多くの場合、安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

住友不動産に関する最新の分析をご覧ください。

住友不動産の負債は？

住友不動産は、2024年9月時点で3.87億円の有利子負債を抱えている。グラフをクリックすると詳細が表示される。 また、現金はあまりないため、純有利子負債はほぼ同じである。

住友不動産の負債の推移

直近の貸借対照表を拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が805.2億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が36.9億円ある。 一方、現金は741億円、12カ月以内に弁済期が到来する債権は188億円である。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が4.40億円多いことになる。

この赤字はJP2.32tの会社に影を落としている。 だから、間違いなくバランスシートを注意深く見ている。 結局のところ、住友不動産は今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

企業の収益に対する負債を評価するには、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却費控除前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

住友不動産は、EBITDAに対する純負債の比率が11.3とかなり高いが、インタレスト・カバレッジは1kと非常に高い。 つまり、非常に安い長期借入金にアクセスできるか、あるいは支払利息が増えるかのどちらかだ！ 住友不動産は、過去12ヶ月間にEBITを3.1％伸ばした。 この数字に驚くことはないが、負債に関してはプラスである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、住友不動産が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、住友不動産はフリーキャッシュフローがマイナスであった。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの会社では、通常、借入金は割高になり、リスクも高くなる。株主は改善を望むべきである。

当社の見解

率直に言って、住友不動産のEBITDA純有利子負債比率と、負債総額を超過している実績の両方が、その負債水準にむしろ不安を抱かせる。 しかし、少なくともEBITDAで支払利息をカバーできていることは頼もしい。 住友不動産は、そのバランスシートの健全性から、かなりリスキーな会社だと考えている。 そのため、住友不動産についてはかなり慎重であり、株主は流動性を注視する必要があると考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 住友不動産について我々が発見した 1つの警告サインに 注意すべきである。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。