東京建物（TSE:8804）の業績をめぐる小さな興奮

東京建物株式会社（東証:8804）の株価収益率（PER）は10.5倍である。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、東京建物株式会社（東証：8804）は現在、強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

東京建物はここ最近、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いことが、PERを抑制しているのかもしれない。 東京建物が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長指標は低PERについて何を語るのか？

東京建物のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を57％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でもEPSは全体で11％上昇しており、短期的な業績に大きく助けられている。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

同社を担当する9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率3.1％上昇すると予想されている。 市場は毎年11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、東京建物が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社がより繁栄していない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

東京建物のPERの結論

株価収益率（PER）だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

東京建物のアナリスト予想を検証したところ、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じる。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 東京建物が注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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