三菱地所株式会社（東証：8802）のPERが教えてくれないこと

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER 16.7倍の三菱地所株式会社（東証 :8802）を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(三菱地所株式会社（東証：8802）のPERは16.7倍であり、避けるべき銘柄である。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

三菱地所はここ数年、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標が語る高PERとは？

三菱地所のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を47％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計33％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率6.0％の成長が見込まれる。 一方、他社は年率9.6％の成長を見込んでおり、魅力的な数字であることがわかる。

三菱地所が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

三菱地所のPERに関する結論

一般的に、株価収益率は、市場がその企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用するものである。

三菱地所のアナリスト予想を検証した結果、業績見通しの甘さが、予想ほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

とはいえ、三菱地所の投資分析では2つの警告サインが出ており、そのうちの1つは重要である。

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