リベース・インク（東証：5138）の株主は、先月27％の株価上昇で忍耐が報われた。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ7.8％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。
これだけ株価が急騰した後、日本の企業の半分近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER21.5倍のリベースは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
リベースは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
Rebaseの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、Rebaseは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を35％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で120％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間21％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.4％しか伸びないと予測されているため、同社はより強い収益を上げることができる。
これを考慮すれば、リベースのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価の高騰により、リベースのPERも急騰している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
リベースが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 リベースには知って おくべき 警告サインが2つ ある。
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