グッドコムアセット株式会社(グッド・コム・アセット株式会社（東証：3475）の株価は先月、32％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率23％もかなり妥当である。
これだけ株価が跳ね上がっても、Good Com Assetの株価収益率（PER）は9.2倍で、PERが12倍を超える企業が約半数、18倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べれば、今はまだ買いと言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは得策ではない。
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グッド・コム・アセットは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家がこの力強い収益成長を、近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
Good Com Assetに成長はあるか？
そのPERを正当化するためには、Good Com Assetは、市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を218%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを106％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後12ヶ月で10％の成長しか見込めない市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
こうした情報から、グッドコムアセットが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
グッドコムアセットのPERから何がわかるか？
直近の株価急騰は、Good Com AssetのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
グッド・コム・アセットについて調べたところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良く見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 Good Com Assetの注意すべき兆候を2つ挙げて みた。
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