ビーロット・カンパニー・リミテッド（東証：3452）の株価26％上昇に欠けているパズルのピース

ビーロット・カンパニー・リミテッド（東証：3452）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は60％に達した。

これだけ株価が急騰しても、PER（株価収益率）が7.2倍というビーロットの株価は、PERが14倍を超える企業が約半数、22倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べれば、まだ買いなのかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近のビーロットは業績が好調で、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

B-Lotのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を46％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で309％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間で12％の成長しか予測されていない市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績に基づいて、同社の勢いはより強い。

このような情報から、ビーロットが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだと思う。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

ビーロットのPERから何がわかるか？

直近の株価急騰は、ビーロットのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われていますが、強力な景況感指標となり得ます。

B-Lotの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、B-Lotは現在予想PERよりもはるかに低い水準で取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げるような、収益に対する重大な未観測の脅威が存在する可能性がある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、少なくとも株価リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の業績が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

とはいえ、B-Lotの投資分析では3つの警告サインが出ており、そのうちの1つは少々不愉快なものである。

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