東急不動産ホールディングス（東証：3289）の決算は注目すべきか？

初心者にとっては、たとえ現在収益や利益の実績がなくても、投資家に対して良いストーリーを語る会社を買うのは良い考え（そしてエキサイティングな展望）に思えるかもしれない。 しかし、ピーター・リンチが『One Up On Wall Street』で言ったように、「ロングショットはほとんど報われない」のだ。 赤字企業は資本のスポンジのような働きをすることがある-だから投資家は、悪いことの後に良いお金を投じていないか慎重になるべきだ。

ハイリスク・ハイリターンという考え方が合わないのであれば、東急不動産ホールディングス（TSE:3289）のような収益性の高い成長企業に興味があるかもしれない。これは必ずしも割安かどうかの判断材料にはならないが、事業の収益性は十分であり、特に成長しているのであれば、ある程度の評価を正当化できるだろう。

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東急不動産ホールディングスは一株当たり利益をどれだけ早く増やしているか？

市場が漠然とでも効率的だと考えるなら、長期的には企業の株価は一株当たり利益（EPS）の結果に従うと予想される。 だから、経験豊富な投資家が投資調査を行う際に企業のEPSに細心の注意を払うのは理にかなっている。 確かに、東急不動産ホールディングスが3年間でEPSを年率22％成長させているのは素晴らしい。 このような成長が将来も続くのであれば、株主は笑顔でいられるだろう。

企業の成長を再確認する一つの方法は、収益と税引前利益（EBIT）マージンがどのように変化しているかを見ることだ。 東急不動産ホールディングスの株主の耳に心地よいのは、EBITマージンが過去12ヶ月で11％から13％に伸びており、収益も同様に上昇傾向にあることだ。 この2つの条件を満たすことは、成長の良い兆候であると私たちは考えている。

下のグラフは、同社のボトムラインとトップラインの経年変化を示している。 実際の数字を見るには、チャートをクリックしてください。

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東急不動産ホールディングスのインサイダーは全株主と一致しているか？

投資に先立ち、経営陣の給与が妥当かどうかを確認するのは常に良いアイデアだ。給与水準が中央値前後または中央値以下であれば、株主の利益が十分に考慮されている証拠となる。 東急不動産ホールディングスと同規模の企業（時価総額5,900億円～180億円）のCEO報酬総額の中央値は1億5,500万円程度である。

東急不動産ホールディングスのCEOは2025年3月期に1億3500万円の報酬を受け取っている。 これは同規模企業の平均を下回っており、かなり妥当と思われる。 CEOの報酬水準は投資家にとって最も重要な指標ではないが、報酬が控えめであれば、CEOと一般株主の間のアライメントが強化されていることを裏付ける。 また、一般的には良いガバナンスの証ともなり得る。

東急不動産ホールディングスをウォッチリストに加えるべきか？

東急不動産ホールディングスの一株当たり利益が非常に素晴らしいペースで伸びていることは否定できない。それは魅力的だ。 急成長は良い兆しであり、一方で非常に合理的なCEO報酬は取締役会への信頼につながる。 そのメリットだけで、この銘柄は将来にわたって注目に値すると考える。 しかし、興奮しすぎる前に、東急不動産ホールディングスに注意すべき2つの警告サインを発見した（1つはちょっと不愉快！）。

業績が伸びず、インサイダー買いがない銘柄を選んでも結果は出ますが、これらの重要な指標を重視する投資家のために、成長が期待でき、インサイダーからの信頼も厚いJPの企業を厳選してご紹介します。

なお、本記事で取り上げたインサイダー取引は、関連法域における報告対象取引であることにご留意ください。

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