JINUSHILtd(東証:3252)の利益は品質に問題があるようだ

株式会社JINUSHIの最近の決算は堅調だった。(ジヌシ株式会社（東証：3252）の最近の決算は堅調だったが、株価は期待したほど動かなかった。 しかし、法定利益の数字が全てを物語っているわけではない。

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業績の質を評価する上で欠かせないのは、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることである。 たまたま、JINUSHILtd は昨年、25% の新株を発行した。 従って、1株当たりの利益分配は少なくなった。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたから喜ぶが、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 ここをクリックすると、JINUSHILtdのEPSチャートを見ることができる。

JINUSHILtdの希薄化が一株当たり利益（EPS）に与える影響を見る

上記のように、JINUSHILtdはここ数年、純利益を伸ばしており、3年間で年率95％の増益となっている。 そして、昨年度の29％の増益は、一見すると確かに印象的に見える。 しかし、それに比べてEPSは同期間に25％しか増加していない。 したがって、希薄化が株主還元にかなり大きな影響を及ぼしていることがわかる。

株価の変動は、長期的には1株当たり利益の変動を反映する傾向がある。 そのため、JINUSHILtdの株主はEPSの数値が上昇し続けることを望むだろう。 しかし、利益が増加しても1株当たり利益が横ばい（あるいは減少）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 そのため、企業の株価が伸びるかどうかを評価することを目的とするならば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要だと言える。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

JINUSHILtdの収益性についての見解

JINUSHILtdの株主は、同社がどれだけの新株を発行しているかに留意すべきである。 なぜなら、希薄化は明らかに株主還元に大きな影響を与えるからである。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが極めて重要なのだ。 どんな企業にもリスクはあるものだが、JINUSHILtdについて知っておくべき3つの警告サインを見つけた（うち1つはちょっと不愉快！）。

今日は、JINUSHILtdの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見がある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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