野村不動産ホールディングス (東証:3231)のバランスシートはやや苦しい

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、野村不動産ホールディングス株式会社（東証：3231）は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

来年、配当利回りが6％を超えると予想される米国株21銘柄を見つけた。無料で全リストを見る。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 野村證券では、負債水準を検討する際、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

野村不動産ホールディングスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2025年6月時点の有利子負債は1.57億円で、1年前の1.29億円から増加している。 ただし、手元資金が1,329億円あるため、純有利子負債は約1.44億円と少ない。

野村不動産ホールディングスのバランスシートの強さは？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が5,180億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,391億円ある。 一方、現金は1,329億円、1年以内に回収予定の債権は246億円である。 つまり、現預金と（短期）債権の合計より負債の方が1.75億円多い。

この不足額は、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットなどを詰め込んだ巨大なリュックサックの重みに耐えかねているように、8,031億円の企業そのものに重くのしかかる。 そのため、バランスシートを注視することは間違いない。 結局のところ、野村不動産ホールディングスは、今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

野村不動産ホールディングスの最新分析を見る

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは純有利子負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割ったもので、もうひとつはEBIT（金利・税金・減価償却費控除前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

野村不動産ホールディングスのEBITDAに対する純有利子負債の比率は10.3であり、負債水準がかなり高いことを示唆しているが、7.4倍のインタレストカバーは負債が容易に返済されることを示唆している。 総合的に判断すると、同社はかなり多額の負債を抱えているようだ。 野村不動産ホールディングスは昨年、EBITを5.1％増加させた。 しかし、負債に関してはプラスである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、野村不動産ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローがEBITに占める割合を見ることである。 過去3年間、野村不動産ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローは大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、この状況がやがて逆転することを期待しているが、負債を使用することがよりリスキーであることは明らかである。

当社の見解

率直に言って、野村不動産ホールディングスのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換と、負債総額に見合った実績の両方が、その負債水準にむしろ不安を抱かせる。 しかし、明るい面もあり、金利カバー率は良い兆候であり、我々は楽観的である。 前述の要素を考慮すると、野村不動産ホールディングスは負債が多すぎるように見える。 そのようなリスキーなプレーを好む投資家もいるが、我々の好みではないことは確かだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、野村不動産ホールディングスには 2つの警告サインが ある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。