ランドネット（東証：2991）の株主は、株価が29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の16％の上昇も悪くない。
これだけ株価が急騰しても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER7.2倍のランドネットは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、このPERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
昨年ランドネットが達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 1つの可能性は、投資家がこの立派な利益成長が近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、PERが低いということです。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性を楽観視する理由がある。
LANDNET に成長はあるのか？
PER を正当化するためには、LANDNET は、市場の後塵を拝するような低調な成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を 21% 増加させた。 直近の3年間でもEPS全体で21％の伸びを示しており、短期的な業績に大きく助けられている。 つまり、同社はこの間、実際に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は11％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。
この情報により、ランドネットが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も市場を牽引していくと信じているものを持ち続けることに抵抗があったようだ。
最後の言葉
直近の株価急騰は、ランドネットのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
ランドネットが低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 今現在の株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来株価が大きく上昇することは考えにくい。
あまり水を差したくはないが、ランドネットの注意すべき3つの兆候も見つけた（1つはちょっと不愉快！）。
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