大和ハウス工業(株)(東証:1925)の株価収益率(PER)10.1倍は、約半数の企業がPER13倍を超え、PER21倍超もザラにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
当社の無料銘柄レポートには、投資家が大和ハウス工業に投資する前に注意すべき2つの警告サインが含まれています。今すぐ無料で読む大和ハウス工業は最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比較すると、業績が芳しくない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
大和ハウス工業のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業の典型だろう。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは8.0％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでもEPSは、過去12ヶ月はともかく、3年前から累計で63％上昇したのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。
同社を担当する9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率5.7％上昇すると予想されている。 市場は年率9.8％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この点を考慮すると、大和ハウス工業のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
最終結論
大和ハウス工業のPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
案の定、大和ハウス工業のアナリスト予想を見てみると、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっている。 現段階では、投資家は PER の上昇を正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 大和ハウス工業には注意すべき警告サインが2つある 。
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