大東信託建設（東証：1878）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 大東トラスト建設株式会社（東証:1878）は、負債が多い。(東証:1878)の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

負債がもたらすリスクとは？

負債は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

大東建託の負債は？

2025年3月末の有利子負債は1,236億円で、1年前の792億円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は2,389億円あり、1,153億円のネットキャッシュとなっている。

大東建託のバランスシートの強さは？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が4,108億円、それ以降に返済期限が到来する負債が3,445億円となっている。 一方、現金は2,389億円、12カ月以内に弁済期が到来する債権は1,778億円となっている。 負債は現金と短期債権の合計より3,387億円多い。

大東建託の時価総額は10.4億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、ぜひとも精査する必要があることは明らかだ。 大東トラスト建設は、負債が多いもののネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

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また、大東建託は昨年、EBITを13％伸ばしたため、負債の負担が軽くなっている点も評価できる。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、大東建託が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 大東建託の貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、大東信託建設はEBITの58%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

まとめ

大東建託のバランスシートは、負債総額が大きいため、特別に強いわけではないが、1,153億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、EBITも昨年より13％伸びている。 したがって、大東建託の負債使途に問題はない。 大東建託のバランスシートは強固で、利益も出ており、配当も出している。 このリンクをクリックすればすぐに分かる。

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