フェニックスバイオ株式会社(東証:6190)の株主は、株価が31％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮したことだろう。 悪いニュースは、株価が過去30日間で回復した後でも、株主は昨年1年間で約8.7％水面下にいることだ。
日本のライフサイエンス業界の半数近くがP/Sレシオ3倍以上であり、P/S8倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株価が堅調に推移しているにもかかわらず、フェニックスバイオのP/Sレシオは1.1倍であり、現時点では買いシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
フェニックスバイオの業績推移
一例として、フェニックスバイオの収益はここ1年で悪化しており、これは全く理想的とは言えない。 P/Sが低いのは、投資家が同社が近い将来、より広い業界を下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 フェニックスバイオに強気な人は、そうでないことを望み、より低い評価で株を拾うことができるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、フェニックスバイオは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が15％減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて5.9％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは、同社にとってほぼ立派なものであったと言える。
今後12ヶ月で21％の成長を遂げると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績からすると、同社の勢いは弱くなっている。
この点を考慮すると、フェニックスバイオのP/Sが同業他社に及ばない理由は容易に理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に少額を支払うことしか考えていないようだ。
フェニックスバイオのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
フェニックスバイオの株価は最近上昇しているにもかかわらず、P/Sはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標にはなり得る。
フェニックスバイオを調査した結果、過去3年間の同社の収益動向が、現在の業界予想を下回っていることから推測されるように、低いPERの主要因であることが確認された。 現段階では、投資家は、収益改善の可能性が、PERを高くすることを正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価がすぐに反転することは難しいだろう。
とはいえ、フェニックスバイオは当社の投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは当社にとってあまり良いものではないことにご注意ください。
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