リプロセル・インコーポレイテッド (東証:4978) の株価が28%下落、市場はリプロセル・インコーポレイテッド (東証:4978) の収益が気に入らないようだ。

リプロセル・インコーポレイテッド(東証:4978) の株価は、ここ1ヶ月で28%も後退し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく覆した。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は22％下落した。

これほどの大幅な株価下落の後、リプロセルのPER（株価純資産倍率）4倍は、約半数の企業がPER21.4倍を上回り、PER74倍以上の企業もごく普通に存在する日本のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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リプロセルの業績推移

リプロセルは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 おそらく市場は、この許容範囲内の収益実績が急降下することを期待しており、それがP/Sを抑制しているのだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

リプロセルのP/Sレシオは、非常に低い成長率、あるいは収益の減少が予想され、重要な点として、業界よりもはるかに悪い業績が予想される企業の典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、リプロセルは昨年8.5％の収益成長を達成した。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で49％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

今後12ヶ月で90％の成長を遂げると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いは弱くなっている。

これを考慮すると、リプロセルのP/Sが他社の大半を下回っているのは理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に少額しか払いたくないようだ。

リプロセルのP/Sに関する結論

リプロセルの株価は急落し、P/Sもそれに追随している。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、リプロセルは、最近の3年間の成長率がより広い業界予測より低いという弱点から、低いP/Sを維持している。 現段階では、P/Sレシオの上昇を正当化できるほど収益改善の可能性は高くないと投資家は感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価がすぐに反転することは難しい。

投資リスクを常に考慮する必要がある。 リプロセルの2つの警告サイン（少なくとも1つは気になる）を確認したので、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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